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2008金融危机十大恶兆正在重演

【来源】:投行资本论坛

又一场金融危机即将来袭?绝对不是耸人听闻。事实上,2008年全球金融危机前的许多征兆如今正在重演。包括股价暴跌、油价崩盘、通胀水平持续下滑等等。

1,股市开头十分糟糕

股市是全球风险偏好情绪的重要风向标,因而备受金融市场关注。在2015年交易开启之际,美股“1月效应”备受关注,在2015年的前三个交易日内,标普500指数累计暴跌2.73%。美股大跌更给市场投下了美股恐遭遇高位修正的阴影。

历史上来看,在一年的最早三个交易日中跌幅超过3%的只有两次,分别为2000年和2008年,而在这两年里股市都出现大幅崩跌。按照这个标准来看,今年已经十分接近这一“崩盘”水准,是否预示今年一整年都将表现糟糕?

2,极其动荡的金融市场表现

总体而言,较为平静的市场倾向于走高。而当市场表现动荡,则这些市场倾向于走低。投资者可以看到,道指在2006年去年和2007年多数时候表现的十分平静,但进入2008年后,走势便变得非常动荡。而事实上,今年伊始情况也是如此。

标普首席股市策略师克斯汀(David Kostin)1月5日在写给客户的研究报告中指出:“我们目前的投资情绪指标读数为100,为最高水平,表明标普500指数在未来六周面临短期下行风险。此前一周的投资情绪数据也是100。” 

克斯汀强调,当投资情绪指标过于乐观(高于90),则表明标普500指数在未来六周下跌近3%的可能性很大。投资情绪指标的范围是1-100,当数据低于10表明仓位较低;若高于90则会发出警告,表明专业投资者过于看涨股市。极端的仓位是后续股市表现的强劲反转信号。

值得注意的是高盛对2015年标普500指数点位作出了最为保守的预期,随着包括股息在内该指数反弹4%,高盛预计标普500指数在2015年将会涨至2100点。

专家指出,投资者千万不能因股市单日暴涨的表现而被蒙蔽。事实上,美股历史上单日涨幅位居前三的日子都在2008年全球金融危机鼎盛时期。当市场开始出现大起大落,那么投资者可要警惕了:大麻烦可能就在眼前。这也是为什么投资者需要对最近数周走势变得格外动荡保持高度警惕。

3,10年期债券收益率大幅下挫

当投资者变得恐惧时,他们倾向于“拥抱”避险资产,美债、德债和日债等主要债市都是绝佳的“避险港湾”。2008年时我们见到过这种情景,而如此这一幕在我们眼前再次发生。

市场分析人士称,尽管有人认为今年美国国债收益率将走高,但星展银行(DBS)提升了此前半开玩笑的预期,即美国10年期国债收益率将下跌至1.5%。

2013年5月中期美国10年期国债收益率上涨至1.60%,当时美联储首次谈及将考虑缩减购债计划。2014年初上涨至3.0%附近,当时为DBS作出预期的时候。

事实上,全球10年期债券收益率已经降至史上最低水平,甚至比大萧条时期还要低,难道这不应该引起投资者的警惕?

摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份报告中指出,“对美国经济增长和通胀的忧虑已开始影响债市投资者和多数FOMC委员。”

按照花旗集团(Citigroup)G10外汇策略主管Steven Englander统计的数据显示,美日德10年期债券收益率的平均水准已经降至1%以下,为历史上首次。

这可不是什么好消息。Englander在报告中写道,当把通胀考虑在内,债券收益率已经跌破零,这表明“投资者认为相当长一段时间内将‘走投无路’。”

4,原油价格崩跌

近期原油价格暴跌已经引发全球关注。本周美国油价已经跌破48美元/桶,而时光回到2014年6月,当时油价还是106美元/桶徘徊。历史上只有一次油价在不到一年的时间里跌幅超过50%...没错,还是2008年。

已经过去的2008年,国际原油价格经历了历史上最动荡的一年。2008年1月2日,主要受非洲产油大国尼日利亚国内局势持续动荡影响,国际市场原油价格在全年首个交易日首度突破每桶100美元大关。

3月12日,由于投资者为规避美元贬值风险而大量买入原油期货,纽约市场油价盘中突破每桶110美元关口。

5月5日,受土耳其军队越境空袭库尔德工人党武装和尼日利亚国内局势持续动荡影响,纽约原油期价盘中达到每桶120.36美元。

5月21日,美国能源部宣布此前一周美国原油商业库存总量大减532万桶,纽约原油期价突破每桶130美元,收于每桶133.17美元。

6月26日,欧佩克轮值主席有关国际油价将持续走高的言论导致大量投机买家进入原油市场,纽约原油期价在电子盘中达到每桶140.39美元。

7月11日,中东局势持续紧张导致市场担心全球原油供应不足,纽约油价盘中创下每桶147.27美元历史最高纪录。

8月4日,由于金融危机深化、全球经济前景暗淡和原油需求预期下降,纽约市场油价盘中跌破120美元,在创下最高纪录后的24天内,油价跌幅将近20%。

9月15日,雷曼兄弟公司宣布破产,美林公司被美国银行收购,纽约油价盘中跌破每桶95美元。

10月6日,纽约股市道琼斯指数4年来首次跌穿万点,欧洲及俄罗斯、巴西等新兴市场股市暴跌,投资者对经济前景和国际原油需求下降的担忧加剧,纽约油价跌破90美元,收于每桶87.81美元。

11月20日,纽约股市受美国失业数据等利空因素影响暴跌,油价跌破每桶50美元整数关口。

12月24日,由于美国汽油商业库存增幅大于预期,以及美国失业率创新高,纽约原油价格盘中直逼每桶35美元,报收35.35美元。

12月31日,受中东局势紧张及欧佩克准备大规模减产等因素影响,国际油价攀升,纽约原油期价收于每桶44.60美元,与2007年年终收盘价相比跌幅超过50%,与7月份创下的147.27美元历史纪录相比跌幅达70%。

历史不会说谎,如此“惨烈”的油价跌幅是否暗示新一轮危机将重演?让我们拭目以待。

5 ,运行中的石油和天然气钻塔数量急剧下滑

眼下处于运行中的石油钻塔和天然气钻塔数量急剧下滑,甚至达到“骇人”的速度。2014年第四季度,有93座钻塔处于闲置状体,预计今年一季度将再有200座会被关闭。

帝舵?皮克林?霍尔特有限公司的分析师认为,如果油价继续在当前水平上徘徊,将会导致美国石油公司削减20%或更多的资本支出,并关闭800座油井钻塔。

考虑到新投产致密井的产量会在投产第一年之后下滑多达50%,这些削减措施将迅速使美国的石油产量从高位回落,足以在2015年底时“纠正市场”。

Business Insider网站此前刊登的一篇文章指出,这种情况在2008年金融危机期间也发生过,并在2009年多数时间内同样如此。

6,汽油价格暴跌

最近几周来数百万美国民众在为汽油价格重挫而“欢呼雀跃”,但小心别“乐极生悲”。奥巴马在接受底特律一家媒体采访时说,油价如此便宜的日子不会持续太久。

“我强烈建议美国的消费者们继续研究节省加油费的方法,因为这对环境、对家里的小金库都有好处。不然如果你大手大脚耗油成习惯了,结果油价又突然涨回到3.5美元一加仑,你们恐怕没法高兴了。”

回首2008年,他们也曾经为此欢欣鼓舞。但随后发生的一幕让他们好比“从天堂坠入地狱”:数百万美国人失业且家无居所。以下是汽油价格走势图,很明显,我们正在重温08年一幕。

7,工业用大宗商品开始全线下挫

2014年,全球大宗商品价格普跌。其中,原油价格出现阶梯式暴跌,一度逼近50美元/桶,创出5年新低;能源、钢铁、橡塑等20余品种创出3年来的最低位;钢铁板块“灾情”最为严重,以铁矿石、螺纹钢为首的8个品种价格触及10年来的最低位。

生意社首席分析师刘心田说,2015年全球大宗商品走势会比较纠结。“从今年这几天的情况来看,我们预期的拐点并没有到来,大宗商品超跌的多米诺骨牌效应还在继续,原油价格还会下跌,但其跌幅也会有限。”刘心田预计,2015年下半年原油价格或在60美元/桶附近振荡。

自“大衰退”以来,绝大多数大宗商品的全球价格一直处于漫长的下行轨迹。眼下,全球大部分经济体增长都不给力。分析人士担心,欧洲和日本等增长迟缓经济体内的价格下跌,可能会引发一段时间内的通货紧缩,并且蔓延至其他经济体。

如果企业和消费者开始削减投资和支出,静待价格跌得更低,通货紧缩颓势就会很难扭转,经济萎缩局面也会随之进一步恶化。

到现在为止,没人知道包括石油在内的大宗商品价格会跌至何种水平。

当工业用大宗商品价格开始下滑,这表明经济活动正在放缓。就像2008年金融危机时那样,如今全球范围内都在上演商品崩跌一幕。

CNBC日前撰文称:油价并非唯一一种变得越来越便宜的大宗商品。“从镍、豆油、胶合板,再到糖,全球商品价格都在下挫,因全球经济增长失去动能...”

8,垃圾债崩盘

全球股市暴跌所引发的的担忧情绪导致债券经理大局撤离垃圾债市场,包括Pimco和黑石在内的大型基金持有现金比例触及三年高位。

掌管Pimco全球回报基金三位管理人之一的Mark Kiesel认为高收益债券的好日子可能快结束了。黑石CEOStephen Schwarzman则表示其公司债券投资的持仓构成将从投机性债券转向收益率较低但风险较低的长期债券。

Schwarzman相信“一些糟糕”的情况可能即将出现。而Pimco德国负责人Andrew Bosomworth更是认为债市即将迎来“完美风暴”。

就像08年那样,我们正“亲眼目睹”垃圾债开始崩盘的一幕。高收益率债券开始“流血”,但最近数周内一些投资者开始对一系列垃圾债品种开始“抄底”。

但下面这张图表明,投资者的这些举措似乎都是“徒劳”的。部分投资者也在利用股市的下跌逢低买入并调整投资组合。一家美国投资公司的固定收益负责人Bryan Whalen承认正在逐渐离开债市并转战美股。

9,全球通胀显著下滑

随着能源价格大跌,去年11月份世界主要经济体的通货膨胀率连续第六个月放缓,且未来几个月可能延续这一趋势。

经济合作与发展组织(OECD)周四(1月8日)公布的数据显示,34个成员经济体11月份年通货膨胀率为1.5%,低于10月份的1.7%。在主要发达和发展中经济体组成的二十国集团(G20)中,年通货膨胀率从2.5%放缓至2.3%,延续了始于6月份的趋势。G20在全球经济活动中所占的比重达 90%。

最新数据显示加拿大11月份的通货膨胀率为2%,比10月的2.4%明显降低。加拿大统计局表示,通胀率冷却主要是因为汽油价格大幅下跌,11月的汽油价格比去年同期下降5.9%,是自2011年2月以来最低。

不断放缓的通货膨胀率反映出2014年全球经济令人失望的疲弱表现以及不断下滑的能源价格。在截至11月份的12个月中,OECD成员经济体的能源价格下降了2.1%,在截至10月份的12个月中仅下降了0.3%。

在12月以及今年1月的前几周,油价下跌幅度扩大,预示通货膨胀率可能也将延续长时间的放缓趋势。

当经济活动放缓,通胀也会随着走低。这一说话在2008年得到充分证明,而眼下这种情况正再次发生。事实上,专家们预计全球通胀将降至第二次世界大战以来最低水准。

全球大型经济体的商品和服务的价格增速正在急剧放缓。分析师们预计,G7国家今年通胀率将降至2%下方,为二战来首现。

10,投资者信心危机

2015 年才刚开始几天,市场就弥漫一股悲观气氛,连去年被拱到天的美国股市,都传出今年将会面临一个非常糟糕的一年,愈来愈多投资人相信,股市即将崩盘。

耶鲁管理学院公布调查显示,相信美国股市在未来六个月内可以避免股市崩盘的信心指数出现巨幅下滑,耶鲁指出,“2009年初,雷曼兄弟破产没几个月,无论是个人或是机构投资人,崩盘信心皆达到历史新低,反应出信贷市场的震荡,以及因为此事件引起的强烈恐惧,投资人信心处于谷底,股票市场价值也处于低点。”

就在08年金融危机之前,投资者对于未来六个月内避免股市崩盘的信心开始急剧下滑。而这一幕又再重演...

耶鲁管理学院(Yale School of Management)每月公布崩盘信心指数(Crash Confidence Index),该指数显示有多少比例的投资者相信未来6个月能够避免股市崩盘。

而数据显示,自2014年春季以来,这一指数也开始急剧下滑。前世界最大债券基金经理人 Bill Gross 预言,低利率环境并不利于经济成长,今年许多资产价格都会下滑。他表示,金融危机六年过后,世界最富有国家的借款成本几乎是零,部分投资人对美国经济将会增强的说法已经愈来愈没有信心。

耶鲁管理学院指出:“2009年初个人和机构投资者的崩盘信心指数均触及历史低位,反映出信贷市场动荡以及雷曼兄弟倒闭引发的极度恐慌情绪,且与当时非常低的股市估值有关。”

虽然迹象显示投资人开始担心市场前景,但这也可能是一个反向指标,如2009年创新低的信心指数带来的是牛市的开始。

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点击次数:  更新时间:2015-01-20 16:08:29  【打印此页】  【关闭